杨国英：警报拉响！内忧外患正猛烈冲击拜登政府……

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　　暴雷之后，可能还有更大的雷，

　　事实将证明，美国金融真正的灾难还没有到来。

　　虽然昨晚美国银行股启动了暴力反弹，个别中小银行股的反弹幅度，甚至一度超过了50%。

　　但是，说实话，这说明不了什么。

　　这更不代表美国银行业真的稳住了。

　　如我昨天文章所讲，这一次美国对暴雷银行的维稳（联邦存款保险公司参与、创建银行期限融计划、银行资产面值计价再融资），仅有短期作用，而且还不触及根源。

　　当下美国银行业的风险根源是什么？

　　是美联储的持续疯狂加息，导致美国银行业风险敞口的持续放大。

　　在美联储一年加息8次之后，现在美国银行业的风险敞口是巨大的，这个巨大的风险敞口，目前仅仅中长期债券配置（包括美国国债）的风险敞开，就已经超过6000亿美元。

　　注：关于美国银行业中长期债券配置产生的风险敞口，其间的详细逻辑推导，建议细读昨天的文章《是与中国玩脱钩，还是任由危机升级，现在美国只能二选一了》，比较偏专业，今天就不再细说了。

　　之于美联储的连续疯狂加息，给美国银行业造成的巨大损失，除了体现在中长期债券的配置，还体现在股权投资的配置——过去一年多，美国股市下跌均值高达15%左右，美国银行业针对美国股权投资的配置，怎么可能不产生较大的损失？！

　　如果将债券配置损失和股权配置损失等加总起来，过去一年多，美国银行业的总体损失，可能已经无限接近1万亿美元。

　　1万亿美元的损失，之于美国银行业高达20万亿美元的总资产，这初看起来，或许算不上什么，仅占其5%。

　　但是，实质不然！

　　实质上，这很恐怖。

　　要知道，全世界的银行，都是靠高杠杆做生意的，所有的存款对银行而言都是负债，而且，基本上都是1块钱的本金在做10块钱的生意。

　　比如，美国最大的银行：

　　摩根大根，总资产接近3万亿美元，但其本金（净资产）仅有2600多亿美元，负债率超过90%。

　　美国第二大银行：

　　美国银行，总资产为2.2万亿美元，但其本金（净资产）仅为2400多亿美元，负债率接近90%。

　　美国第三大银行：

　　富国银行，总资产约1.8万亿美元，但其本金（净资产）还不到1600亿美元，负债率超过90%。

　　这三家还都是美国合规要求较高的特大银行，而对于广大美国中小银行而言，其真实负债率，应该远远超过上述三家美国特大银行。

　　所以，退一步讲，仅以90%的负债率推算，现在美国银行业发生的近1万亿美元风险敞口，事实已经消耗了美国银行业接近一半的本金。

　　美国银行业接近一半的本金，突然消失了（虽然部分还没有体现在资产负债表上），这绝对是恐怖的。

　　也正因为如此，最近美国中小银行轮番暴雷了，而如果白宫不指示美联储尽快调整利率政策，那么，接下来还将要暴更大的雷（TOP10的特大银行）。

　　而一旦TOP10的特大银行发生爆雷事件，那么，整个美国金融、整个美国经济都将无法承受之重，一个大萧条将因此而发生。

　　并且，这个大萧条的受冲击严重程度将依次是：美国最为严重，次之是美国盟友，再次之才是包括中国在内的全世界其他国家。

　　所以，美国危机的警报声，现在已经正式拉响。

　　针对这一判断，今天达利欧（全球最大对冲基金桥水的创始人）也发出类似的判断，“这（硅谷银行等中小银行爆雷）意味着一个‘传染过程’，多米诺骨牌倒下，直到美联储放松政策，创造‘宽松货币’（从加息转向降息周期）。”

　　基于美国冷战逻辑事实决定美联储利率逻辑（针对中国的冷战，会导致全球供应链中断，全球供应链中断导致依赖进口的美国通货膨胀，美国通胀膨胀又必然导致美联储不得不加息），我们可以作如下推断：

　　接下来半年，如果美联储还不将货币政策转向宽松，那么，一场大危机将不可避免。

　　接下来半年，如果美国不尽快结束针对中国的冷战，那么，一场大危机将不可避免。

　　事实上，现在的美国，不仅面临着银行业的危机，而且还面临着全球（包括不限于中国、日本、中东等）连续大幅度减持美国国债的危机——前者是当下美国金融的内忧，关联到美国金融的流动性危机，后者是当下美国金融的外患，再演变下去，必将涉及到美元的信用危机。

　　时势正在变迁，

　　当下美国金融正迎来内忧外患的猛烈冲击。

　　攻守或将悄然换位，

　　现在，考验美国承受力的关键时刻到来了，

　　那么，拜登政府会知难而退吗？

　　会尽快结束针对中国的冷战升级吗？

　　最后，再谈一谈今天的市场。

　　1，扎克伯格在Facebook平台表示，公司管理层将在接下来的几个月宣布重组计划，计划将土堆规模减少约1万人，另有大约5000个空缺职位将被取消。

　　距离上次万人大裁员仅间隔4个月，Meta再次宣布将裁员1万人，不止Meta，年初开始苹果、亚马逊、谷歌、推特等科技巨头纷纷公布了裁员计划。

　　国内的腾讯、百度、京东等互联网巨头也表示要进行裁员，不难看出，眼下全球互联网行业都走到了一个十字路口，跑马圈地、疯狂扩张时代已经结束，整个行业都面临着下行压力。

　　除此之外，在中美博弈、全球冷战升级的大背景下，互联网企业走出国门进行全球化扩张的想象空间遭到扼杀，促使很多企业不得不选择“瘦身”来度过将要到来的“寒冬”。

　　2，券商股午后异动，国联证券一度涨超8%，财达证券、哈投股份、东吴证券、信达证券等跟涨。

　　历经162次出价，民生证券最终被无锡市国联发展集团（国联证券控股股东）以约91.05亿元人民币价格竞拍成功，最终成交价较58.65亿的起拍价溢价32.4亿元。

　　此次竞拍最终成交价大幅高于预期，由此也看出市场对券商牌照还是较为看重的，二级市场也因此出现异动，预示着券商价值或将被重估。

　　除此之外，我们认为不同券商的估值存在较大差异，尽管证券业的营收随着市场行情波动较大，但行业的总的趋势是经纪业务占比逐年下滑、自营业务+信用业务的占比越来越大，这就意味着自营+信用业务做得好的券商估值会高出同行，就比如东方证券，控股国内第三大公募基金以及拥有最成熟的资产管理子公司，其估值在第二梯队券商中排位靠前。

　　3，昨日晚间，融捷股份、亿纬锂能、当升科技发布了2022年业绩快报，净利润均获得大幅度增长，其中融捷股份的业绩增幅最大，同比增长达到3472.94%。

　　发布业绩公告之后，三家锂电巨头中两家高开低走，一家冲高回落，在此之前锂电板块已经跌了一段时间，超好的业绩公告仍无法阻止趋势的下行。

　　与锂电板块同时下行的，还有上游材料碳酸锂价格，截至当前，电池级碳酸锂报价34万元/吨，与最高点相比，接近腰斩，按照当前趋势继续发展，年中就可能触及宁德时代“对赌”的20万/吨价格。

　　对此，从去年十月份开始，我们就多次提示，新能车由于政策补贴过猛已经严重透支未来销量，今年终端需求将会大幅减速，锂电面临着产能严重过剩的局面，因而锂电在未来一段时间内只可能出现短暂反弹很难出现真正的反转。